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《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》（下称《办法》）落地实施前的最后整改窗口期，有银行宣布取消理财产品的业绩比较基准。
《国际金融报》记者注意到，8月24日，贵阳银行批量对86只产品作出调整，并罕见地直接取消了旗下“周周宝”产品的业绩比较基准，自9月1日《办法》生效起同步落地。《办法》中明确规定，除规定情形外，资产管理产品可以不披露业绩比较基准。
受访专家指出，是否展示产品业绩比较基准，主要取决于机构的投资策略和理财产品的属性。展望后续，未来更可能形成差异化展示格局。
罕见取消业绩比较基准
距离《办法》正式落地还有不到十天，银行理财机构正争分夺秒地抓紧最后窗口，对产品说明书、业绩比较基准进行最后的合规整改。
值得关注的是，在这一轮调整中，有机构直接宣布取消产品业绩比较基准。《国际金融报》记者注意到，贵阳银行近日发布《修订贵阳银行理财产品档案资料和“爽银财富”系列存续理财产品说明书的公告》，对旗下86只产品作出调整。
其中，一款名为“爽银财富—周周宝”的产品，自9月1日起将取消业绩比较基准。此前，该产品业绩比较基准以百分数表示，为1.50%到2.60%。记者查询产品基本信息发现，该产品风险等级为二级（中低），为开放式净值型产品，过往平均业绩3.33%，截至8月19日的净值为1.0003。
对于此次调整的原因，贵阳银行在公告中称，是根据2025年12月22日国家金融监督管理总局发布《办法》的要求，为更好地做好信息披露工作而修订。除了“周周宝”外，其余80多只产品的业绩比较基准也多由百分比数字区间转为挂钩指数的公式进行展示，少数产品对原有的指数型区间进一步优化。
“现在监管比较严格，以前的业绩比较基准展示方式引起很多客户的误会。取消‘周周宝’的业绩比较基准后，投资者只能看到近一周的收益情况，不能再和以往的业绩做对比。”贵阳银行某分行客户经理告诉记者。当问及为何直接取消而非改变业绩比较基准的展示方式时，该工作人员表示并不了解，一切以公告为准。
规定情形外可不披露基准
记者注意到，《办法》第十三条明确规定，除规定情形外，资产管理产品可以不披露业绩比较基准。具体涵盖银行理财、信托、保险资管三类产品。
“但一旦披露，就要求基准与投资策略、底层资产和市场表现相匹配，并保持连贯性，原则上不得随意调整。对‘周周宝’这类长期存续、开放式固收净值型产品而言，取消固定的1.50%至2.60%区间，可避免投资者将其误解为预期收益或隐性承诺，也会减少机构围绕基准进行过度营销竞争。”复旦发展研究院助理研究员、复旦平安宏观经济研究中心主任助理石烁指出。
尽管如此，直接取消业绩比较基准的举措在银行理财市场上仍然十分罕见。在信披管理趋严的当下，取消或保留业绩比较基准的标准是什么？
石烁认为，这主要取决于机构的投资策略和理财产品的属性。《办法》的本意不是“一刀切”，而是给予机构“不披露业绩比较基准”的选择权。监管的核心导向是要求基准设置更加真实、合理，并与投资策略、底层资产和市场表现相匹配。
“对于债券指数型、权益型或多资产配置产品，如果存在较清晰、可验证的市场参照，披露并优化基准更有利于投资者评价管理能力。对于部分长期开放式、策略灵活或难以找到稳定比较标尺的产品，则可能更适合不披露业绩比较基准。”石烁进一步举例道，“总体看，是否取消主要取决于产品属性和投资策略，未来更可能形成‘有合适基准则设、无合适基准则不设’的差异化格局。”
需加强通俗化解读
“对投资者而言，取消‘周周宝’业绩比较基准的好处是强化净值化和风险自担意识，但失去直观收益‘锚’后，产品横向比较难度也会上升。”石烁直言。
事实上，自理财机构密集将业绩比较基准“换锚”至指数型公式展示以来，社交媒体上有投资者表示“比较难看懂”，也有博主发布教学视频科普如何理解指数基准。对于普通投资者而言，失去了直观的数字区间，挑选产品似乎也多了一层门槛。
“新规本身要求机构在披露基准时必须明确说明选取逻辑、测算依据及与投资组合的关联关系，不能只公示公式。也可借鉴公募基金做法，探索可视化表达，例如将基准走势与产品实际收益放在同一张图中对比展示，并提供净值增长率与基准收益率的比较。”普益标准研究员黄轼剡指出，“银行渠道在销售环节也需加强通俗化解读，帮助投资者理解指数基准对应的是底层资产配置方向，而非收益承诺。”
展望后续，黄轼剡认为，新规落地后基准设定更规范透明，难以靠虚高数值吸引资金，竞争将转向投研能力、资产配置、回撤控制和客户陪伴。信披标准化也减少监管套利，合规与系统能力强的机构更易获得长期资金，行业分化可能加剧。
来源：国际金融报
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